Оценка эффективности бизнес-проекта

Оценка эффективности бизнес-проекта

Зависимость чистой текущей стоимости от выбора ставки сравнения , Фоома кривоп, подобная приведенной на рисунке, соответствует проектам с инвестициями, осуществляемыми в начале жизненного цикла. В принципе возможна ситуация, когда точек пересечения будет несколько, например для проектов с двумя разнесенными во времени фазами инвестирования. В этом случае рекомендуется ориентироваться на наименьшее из имеющихся значений . Например, в случае оценки эффективности общих инвестиционных затрат это может быть максимальная процентная ставка по кредитам, а при оценке эф-фективности использования собственного капитала — наибольший уровень ди-видендных выплат. С другой стороны, значение может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если он превышает среднюю стоимость капитала в данном секторе инвестиционной активности и если учитывать инвестиционный риск данного проекта, последний может быть рекомендован к осуществлению.

Метод рентабельности инвестиций ( - )

Активные методы обучения Анализ эффективности производственных инвестиций в основном заключается в оценке финансовых результатов инвестиций, то есть в доходности для инвестора. Оценка делится на 2 группы: Методы оценки: Статистические—не учитывают фактор времени, то есть стоимость денег во времени: Если определяем рентабельность через чистую прибыль, то этот показатель называют бух. Норматив - фактический срок окупаемости должен быть меньше норматива.

Критерий внутренней нормы доходности (internal rate of return, IRR) объема инвестиционных затрат, ликвидационной стоимости и экономии на Нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта.

По инфляции могут быть заданы следующие показатели: Однако следует учитывать, что доллар также подвержен воздействию внутренней инфляции: Поэтому необходимо учитывать различия в динамике внешних и внутренних цен. Должен быть рассчитан средневзвешенный показатель инфляции по переменным издержкам для учета влияния каждой составляющей, имеющей свою инфляционную характеристику, в соответствии с ее долей в себестоимости продукции.

Институт экономического развития Мирового банка определил шесть основных способов, которыми изменения общего уровня цен способны повлиять на результаты финансового анализа проекта: Если в проекте предполагается использование заемных средств или собственного капитала для финансирования будущих затрат, необходимо учесть, что требуемые суммы будут зависеть от размера инфляции.

Превышение сметных затрат, вызванное инфляцией, не является превышением реальных затрат, и дополнительное заимствование отражает только повышение общего уровня цен и не должно осуждаться. Тем не менее, из-за неадекватного финансирования проект может столкнуться с кризисом ликвидности или даже неплатежеспособностью.

Эффективность вложения капитала в основные средства

Проблема адекватной оценки привлекательности проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты. Поскольку принимать решение приходится сегодня, все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения ценности значимости денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением.

Практически корректировка заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимися сегодня.

Динамические методы оценки эффективности инвестиций реализации проекта и суммой инвестиционных и других дисконтированных затрат, как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта.

Ряд задач посвящен использованию дисконтирования, компаундинга и аннуитирования для решения частных проблем разработки инвестиционной политики предприятия. Задание 3. В табл. При реализации первого проекта предприятие намерено приобрести технологическое оборудование, срок полезного использования которого равен 5 годам, и проводить амортизационные отчисления методом суммы чисел лет срока полезного использования. При осуществлении второго инвестиционного проекта предполагается придерживаться линейного метода начисления амортизации срок использования оборудования второго проекта также равен пяти годам.

Определите, какой проект для предприятия предпочтительнее, используя показатели: В расчетах принято, что при исчислении чистой прибыли вся сумма амортизационных отчислений независимо от метода начисления амортизации уменьшает налогооблагаемую прибыль. Срок окупаемости инвестиционного проекта ок определяется годом, начиная с которого разность капитальных вложений и суммарной чистой прибыли и амортизационных отчислений за все предшествующие годы будет отрицательна или равна нулю.

Критерии оценки проектов (Часть 2)

Для принятия оптимального решения необходим выбор, то есть наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных вложений. Основу оценок составляют определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционных проектов. Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал.

Формальное определение внутренней нормы прибыли заключается в том, что это — та ставка С другой стороны, значение IRR может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат.

Финансовые вложения Экономическая оценка базируется на использовании статических простых и динамических сложных методов. К статическим простым методам оценки относятся те, которые оперируют отдельными, точечными значениями исходных данных, но при этом не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков , возникающих в различные моменты времени.

Эти методы просты в расчете и достаточно наглядны, что делает их привлекательными и часто используемыми для быстрой оценки проектов на предварительной стадии их анализа. Чаще всего данная группа методов предполагает расчет простой нормы прибыли и периода окупаемости проекта. Динамические сложные методы применяются для более глубокого анализа инвестиционных проектов: В данной группе наиболее часто используются для проведения оценки расчет чистой текущей стоимости проекта, внутренней нормы прибыли, индекса рентабельности инвестиций.

Рассмотрим более подробно порядок расчета показателей, используемых для оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Простая норма прибыли бухгалтерская рентабельность — показатель, аналогичный показателю рентабельности капитала, однако отличие состоит в том, что простая норма прибыли рассчитывается как отношение среднегодовой чистой прибыли за период жизни проекта к общему объему инвестиционных затрат , либо к средней величине инвестиций:

10.2. Внутренняя норма доходности

Чистая текущая стоимость Инвестору следует отдавать предпочтение только тем проектам, для которых имеет положительное значение. Отрицательное же значение свидетельствует о неэффективности использования денежных средств: Из приведенного выше выражения ясно, что абсолютная величина чистого приведенного дохода зависит от двух видов параметров.

При анализе инвестиционных затрат принципиально важным является . как нижний гарантированный уровень прибыльности.

К первой группеотносятся методы: Ко второй группеотносятся методы: Статические методы оценки эффективности инвестиций Метод определения срока окупаемости инвестиций - РР. Один из самых простых и широко распространенных в мировой практике. Он заключается в определении необходимого для возмещения инвестиционных расходов периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

Окупаемость по проекту наступает в рамках четвертого года. Значение показателя РР с точностью до целого года шага расчета составляет четыре года. Можно провести расчет более точно, то есть рассмотреть и дробную часть шага. При оценке инвестиционных проектов показатель РР может использоваться: Величина этого срока колеблется в широких пределах для различных фирм.

Впрочем, независимо от того, считать ли данный показатель показателем эффективности или риска, трактовка его значения не меняется: Для расчета среднегодовая прибыль за период жизни проекта делится на среднюю величину инвестиций и выражается в процентах.

Управленческий учет: Учебное пособие

Проблема приобретает особую актуальность при выборе наиболее привлекательного, с точки зрения доходности, проекта по сравнению с другими инвестиционными предложениями. Данный процесс подразумевает одновременно возможности нейтрализации рисков, неизбежно связанных с предпринимаемыми вложениями. В общем виде под эффективностью ИП следует понимать отношение прибыли от реализации проекта ко всем понесенным затратам. Для оценки эффективности инвестиций обычно применяют две группы методов: Первая группа включает в себя следующие показатели: По одному этому показателю нельзя оценить возможность принятия или непринятия инвестиционного проекта.

Для оценки эффективности инвестиций обычно применяют две группы методов: динамические и входящих потоков (CIF) и величиной первоначальных инвестиционных затрат. уровень окупаемости инвестиций; 3) нижний гарантированный уровень доходности ( прибыльности) инвестиционных затрат.

Инвестиционная привлекательность проекта Ответ на вопрос, чем привлекает инвестора тот или иной инвестиционный проект, может быть дан только в самой общей, абстрактной форме. Действительно, невозможно свести все множество факторов и сочетание различных интересов потенциальных участников к одному лишь экономическому аспекту инвестиционного проекта.

Подобный подход тем в большей степени оказывается неверным, чем более внешнее окружение проекта характеризуется общей нестабильностью, несовершенством законодательной системы и неразвитостью рыночных отношений прежде всего - рынка капиталов. При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью [ , ] следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее инфляционное изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

Очень часто в данном контексте используется понятие"стоимости капитала" [ ]. С одной стороны, для предпринимателя заемщика стоимостью капитала является величина процентной ставки [ ], которую он должен будет заплатить за возможность использования финансовых ресурсов в течение определенного периода времени. С другой стороны, оценивая целесообразность взятия кредита, предприниматель должен ориентироваться на средний сложившийся уровень прибыли, приносимого капиталом.

Очевидно, что при совершенной конкуренции оба измерителя стоимости капитала должны быть равны или, по-крайней мере, близки друг к другу. В действительности, единой нормы процента или прибыли не существует - напротив, имеет место множество различных процентных ставок: Инвесторы выбирают наиболее выгодную форму вложения денежных средств из нескольких альтернативных вариантов так называемый"принцип альтернативности". Для"совершенного инвестора", то есть лица, не имеющего иных интересов, кроме стремления к максимально возможной в данный момент времени норме прибыли, все инвестиционные проекты, обеспечивающие равные уровни доходности, являются равно привлекательными.

Рассматривая роль стоимости капитала в принятии решения об инвестициях, необходимо учитывать влияние инфляции. Ее действие проявляется в уменьшении общей покупательной способности денег.

Эффективность вложения инвестиций

Для руководителей организации для принятия инвестиционного решения важны показатели критерии , которые характеризуют влияние реализации инвестиций на конечные финансовые результаты деятельности организации: Метод определения срока окупаемости инвестиций — один из самых простых и широко распространенных в мировой практике. В отечественной практике расчет этого показателя был основан на принципах ресурсного подхода к оценке эффективности.

нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. кредитам при оценке эффективности общих инвестиционных затрат);.

траница 1 Экономический смысл показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля капитала собственного или заемного , вложенного в предприятие. Значение этого показателя не является постоянным для данного предприятия и зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшие значения показатель имеет в случаях, когда изменение объема производства происходит с уровней, незначительно превышающих критический объем продаж.

В этом случае даже незначительное изменение объема производства приводит к существенному относительному изменению валового дохода; причина состоит в том, что базовое значение валового дохода в этом случае близко к нулю. Таким образом, ВНД может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности доходности инвестиционных затрат. Если он превышает среднюю цену капитала, то с учетом инвестиционного риска, проект может быть рекомендован к осуществлению.

В организации с высоким уровнем эффекта операционного рычага незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению валового дохода. Значение этого показателя не является постоянным для данной организации и зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшие значения показатель имеет тогда, когда изменение объема производства происходит с уровней, незначительно превышающих критический объем продаж.

Расчет маржинальной прибыли и рентабельности вашего бизнеса

    Узнай, как мусор в"мозгах" мешает людям больше зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы очистить свой ум от него навсегда. Нажми здесь чтобы прочитать!